КАТЕГОРІЇ:
Автомобілі Астрономія Біологія Географія Будинок і сад Інші мови інше Інформатика Історія Культура література логіка Математика Медицина металургія механіка Освіта Охорона праці Педагогіка політика право Психологія релігія риторика Соціологія Спорт Будівництво технологія туризм фізика Філософія фінанси хімія Креслення Екологія Економіка електроніка
Зовнішня заборгованість - сума фінансових зобов'язань держави по іноземними позиками, кредитами та їх обслуговування. Зовнішня заборгованість складається із заборгованості іншим державам, іноземним банкам і міжнародним валютно-фінансовим установам.
Державний борг - це проблема, породжувана бюджетним дефіцитом. Він являє собою суму непогашених дефіцитів держбюджетів, накопичену за весь час існування держави. Зовнішній борг - це заборгованість держави громадянам і організаціям інших країн.
Провідні індустріальні країни, що входять в G-7, з одного боку, є найбільшими кредиторами світової економіки, а з іншого боку, мають досить великий розмір власного державного боргу. Важливою обставиною є те, що державний борг розвинених країн повністю сек'юрітізірован, т. Е. В його структурі відсутні позики, отримані від інших кредиторів, в тому числі міжнародних фінансових організацій (що характерно для країн, що розвиваються). Фактично державний борг зазначених країн є портфель випущених і обслуговуються боргових цінних паперів з різними термінами погашення. Переваги позичальника полягають у зручності керування таким боргом - до цінних паперів застосуємо широке коло операцій, що здійснюються в залежності від конкретних цілей і з урахуванням створених економічних умов.
Аналіз динаміки зміни розміру державного боргу в провідних країнах, що входять до складу <Великої сімки », показує, що розмір держборгу більшості розглянутих країн має тенденцію до зростання - як в абсолютному вираженні, так і по відношенню до ВВП. Подібна тенденція спостерігається в Німеччині, Франції, Великобританії, США та Японії. В Японії дана тенденція знайшла найбільшу вираз: розмір держборгу перевищує розмір ВВП в 1,6 раз, що є максимальним значенням серед розглянутих країн. Виняток становлять Канада, де розмір боргу має тенденцію до зниження, і Італія, розмір боргу якої в останні роки трохи змінюється, перебуваючи при цьому на дуже високому рівні.
У Великобританії ситуація із забезпеченістю випущеного державного боргу виглядає найбільш благополучно. У 1998-2001 рр. бюджет Великобританії був профіцитним, що призводило до зниження обсягів випуску державних облігацій. У цей період обсяг облігацій, що погашаються перевищував обсяг випущених. З 2002 року по теперішній час в цій країні відбувається зростання бюджетного дефіциту і, як наслідок, збільшення щорічних запозичень шляхом випуску цінних паперів.
Середні показники відносини держборгу до ВВП відзначаються в Німеччині, Франції та Канаді. Зазначене ставлення в цих країнах змінюється в межах 64-68%.
Загальний державний сек'юритизованих борг США з урахуванням цінних паперів, випущених Казначейством і належать державним фондам становить 7,379 трлн долл.3, що перевищує сумарний державний борг країн Євросоюзу. Протягом останніх десятиліть державний борг США має тенденцію до зростання. За останні 10 років він збільшився на 57%. Величезні витрати, які несе американська економіка, включаючи суми на обслуговування державного боргу, змушують Міністерство фінансів США залучати великі кошти з фінансових ринків для покриття дефіциту бюджету. Дана обставина в сукупності зі зростаючим дефіцитом бюджету сприяє ослабленню долара США і численним песимістичним оцінкам майбутнього американської національної валюти.
Збільшення розміру державного боргу відбувається, як правило, за рахунок перевищення обсягів розміщуваних боргових цінних паперів над обсягами погашаються боргових цінних паперів протягом поточного року. Основною причиною збільшення розміру державного боргу є необхідність покриття зростаючого бюджетного дефіциту зазначених країн.
Країни, що мають дефіцит бюджету (негативне сальдо доходів і витрат), змушені покривати його за рахунок випуску державного боргу. Країни, у яких доходи перевищують витрати, не мають потреби в додатковому залученні коштів, а, навпаки, можуть використовувати доходи з метою скорочення розміру свого боргу.
Збільшуються відрахування на пенсійні та соціальні програми (наприклад, в Німеччині витрати на соціальні програми складають 27% ВВП), обслуговування поточного боргу, зростання непроцентних витрат бюджету змушують більшість розглянутих країн шукати джерела покриття зазначених витрат. Найбільш простим і надійним способом, що забезпечує гнучкість при обслуговуванні та врегулюванні боргу, є залучення ресурсів на фінансових ринках шляхом випуску державних цінних паперів. Подібне залучення служить для зазначених країн найважливішим джерелом доходів бюджету, другим за величиною і місця після податкових зборів. З огляду на виняткову важливість даного джерела, країни-позичальники прагнуть забезпечити собі можливість користуватися ним в довгостроковій перспективі. З цією метою країнам-позичальникам особливо важливо не допускати прострочень у виплатах за зобов'язаннями, що може привести до зниження рейтингу довіри до даного позичальника і, як наслідок, подорожчання залучених ним запозичень.
У 1960-х рр. з'явилися теоретичні моделі, що аналізують динаміку зовнішнього боргу і платежів по його обслуговуванню з ростом національної економіки. У таких моделях амортизація зовнішнього боргу і відсоткові платежі розглядаються найчастіше у взаємозв'язку з сальдо поточного платіжного балансу або з балансом інвестицій і заощаджень.
Найбільш відома модель трехстадійного розвитку американського економіста Б. Абрамовича. Згідно з його теорією, кожна країна-позичальник проходить три стадії розвитку заборгованості. На першій стадії низький рівень заощаджень змушує країну запозичувати за кордоном кошти не тільки для інвестування розвитку, але і для погашення раніше отриманих кредитів. В таких умовах зовнішня заборгованість зростає швидше ВНП. На другій стадії заощадження покривають інвестиції, І нові запозичення призначені для обслуговування зовнішніх боргових зобов'язань. Темпи зростання зовнішнього боргу знижуються і стають нижчими за темпи зростання ВНП. На третій стадії заощадження повністю забезпечують фінансування інвестицій та обслуговування зовнішньої заборгованості, зовнішній борг знижується.
Американський економіст Дж. Хайсрассматрівает проблему врегулювання зовнішньої заборгованості з точки зору критичної норми відсотка. Критичною вважається найвища норма відсотка, при якій країна-позичальник може здійснювати платежі за зовнішнім боргом, не допускаючи перевищення темпів зростання заборгованості над темпами зростання ВНП.
Багато західних економістів звернули увагу на неефективність іноземної допомоги. На думку американського економіста Д. Дейсі, уряду країн, що розвиваються використовують засоби допомоги в якості заміни державних заощаджень, які завдяки цьому вживаються не в цілях розширення інвестиційних програм, а для збільшення споживчих урядових програм, які не мають відношення до економічного розвитку країни.
Теоретичні основи та інституційна система надання допомоги країнам з хронічним дефіцитом за поточними розрахунками, а пізніше і боржникам, які опинилися не в змозі обслуговувати свої боргові зобов'язання, були розроблені країнами-кредиторами, МВФ та іншими міжнародними організаціями. Надання позик МВФ і Світового банку, а також перегляд і списання (прощення) частини зовнішнього боргу відповідно до статуту МВФ і сформованою практикою передбачають неухильне виконання країною-реципієнтом прийнятих на себе зобов'язань щодо виконання заходів, спрямованих на подолання неплатоспроможності.
Існує основні шляхи вирішення проблеми зовнішньої заборгованості
1) збільшення бюджетних доходів, частина з яких спрямовується на виплату зовнішнього боргу
2) збільшення позитивного сальдо зовнішньоторговельного балансу шляхом заміщення імпорту або зростання експорту
3) збільшення внутрішніх заощаджень
Види: Кредити і позики (державні / корпоративні), боргові та пайові цінні папери.
РФ: Зовнішній борг РФ на 01.04.09. - 453,5 млрд дол., Державний 30,5 млрд дол., Суб'єктів РФ 1,0, (колиш. СРСР - 4,5 млрддолл, бувши. Соцстранами - 1,4).
Корпоративний: банки - 147,5, нефінансові корпорації - 275,5 = 423 млрд дол. Повністю погашено борги МВФ і Паризькому клубу.
Дата додавання: 2015-04-18; переглядів: 21; Порушення авторських прав
<
