Оцінка акцій акціонерного товариства

підприємства може бути проведена для оцінки ринкової вартості звичайних і привілейованих акцій, емітованих відкритими або закритими акціонерними товариствами.

Основою для оцінки акцій підприємства є визначення їх вартості як фінансового інструменту бізнесу, здатного приносити прибуток його власникові. Основними способами отримання прибутку є отримання дивідендів і зростання вартості акції, пов'язаний з поліпшенням фінансових показників підприємства, розширенням його бізнесу та збільшенням вартості його активів. Тому основними методами оцінки пакетів акцій підприємства є: метод ринку капіталу, метод чистих активів, метод дисконтування грошових потоків і капіталізації прибутку.

На відміну від фінансових інструментів з фіксованою прибутковістю (векселів і облігацій), які після закінчення терміну дії неодмінно погашаються відповідно до номіналу, зобов'язань по викупу акцій у своїх акціонерів корпорації не несуть. Вартість (котирування) акцій визначається тільки співвідношенням попиту і пропозиції на відкритому ринку цінних паперів.

При проведенні незалежної оцінки бізнесу велике значення має розмір оцінюваного пакету акцій. Так, якщо здійснюється оцінка контрольного пакету акцій підприємства, то до вартості даного пакета додається премія за контрольний характер, тобто за можливість призначати керівництво і здійснювати управління підприємством. Величина премії за контроль може становити 30-40 відсотків у порівнянні із середньою ціною, розрахованою виходячи з вартості бізнесу і кількості емітованих акцій, а знижка за неконтрольний характер пакета акцій підприємства може становити 20-30 відсотків. Крім цього, важливою характеристикою, що істотно впливає на вартість пакету, є ліквідність оцінюваних цінних паперів. Найвищою ліквідністю володіють акції відкритих акціонерних товариств, що котируються на основних біржових майданчиках, а найменшою ліквідністю - акції закритих акціонерних товариств, які не присутні у відкритому обороті.

Існують різні підходи до оцінки акцій, наприклад, модель Гордона .

Перелік документів необхідних для оцінки акцій:

• копії установчих документів (Статут, Установчий договір, Свідоцтво про реєстрацію);
• копії проспектів емісії, звітів про підсумки випуску цінних паперів;
• види діяльності та організаційна структура компанії;
• копії договорів оренди на нерухоме майно (якщо є);
• дані бухгалтерської звітності за останні 3-5 років (або можлива кількість попередніх періодів): бухгалтерський баланс, звіт про прибутки і збитки;
• останній висновок аудитора (якщо проводилася аудиторська перевірка);
• відомість основних фондів;
• інвентарні списки майна;
• дані про всі активи (нерухомості, запасах, векселі, нематеріальні активи та ін.);
• розшифровка кредиторської заборгованості;
• розшифровка дебіторської заборгованості: за термінами освіти; за видами дебіторської заборгованості; частка сумнівної заборгованості;
• інформація про наявність дочірніх компаній, холдингів (якщо є), фінансова документація по ним;
• обсяг продукції, що випускається за останні 3-5 років;
• бізнес-план на найближчі 3-5 років з вказівкою планованої валової виручки за товарами / послугами, необхідних інвестицій, витрат, чистого прибутку - по роках;
• дані про керівників підприємства (ПІБ, освіта, загальний стаж роботи, стаж роботи в оцінюваної галузі і на оціненого підприємстві);
• середньооблікова чисельність працівників за останні 3-5 років, в тому числі ІТП;
• середньомісячна заробітна плата за останні 3-5 років
• основні споживачі продукції
• основні постачальники
• конкуренти